北京时间12月12日，沽空机构Bonitas Research发布报告称，恒安国际财报中现金项目作假，自2005年以来虚构净利润达110亿元人民币，股票价值接近零。

        报告指出，中国卫生巾市场已饱和，但恒安国际2018年上半年却声称经营利润率可达51%，而同业则只有15%。此外，恒安卫生巾产品业务的资产历史回报率同样值得怀疑，在2016年该回报率曾达高点72%。

        Bonitas Research认为，此次造假是经过精心策划的，该公司利用公司间相关交易网络，人为夸大利润并虚报现金余额，并怀疑该公司还存在债务违约、资本成本增加、杠杆比率增加以及股息支付减少的现象：

        “尽管截至2018年6月30日，恒安的现金和银行存款余额高达198亿元人民币，营运资金余额高达76亿元人民币，但该公司一直在大量举债，以支持其业务。在2018年8月至12月的这5个月里，恒安向投资者发行了6个短期债务，共筹资75亿元人民币，其中大部分用于流动资金。”
        这家沽空机构也提到，造假计划的策划者已经获得了丰厚的现金分红。因为自2005年以来，恒安国际共发放股利186亿元，也就是说至少有78亿元被恒安内部人士从股利中套取。而恒安还在2016年的时候将一笔未披露的收入非法转让给了恒安集团首席执行官的私人家族企业。

        此外，Bonitas Research表示，与恒安国际就福建房地产投资进行交易的私营企业也未得到披露，这也就意味着，可能有更多利益被公司挪用，以牺牲投资者为代价来富裕内部人士。

        消息过后，恒安国际跳水急跌4%，随后跌幅一度扩大至8.8%，创至少2015年中旬以来最大盘中跌幅。截止目前，恒安国际在港暂停交易。

        该股停牌前报57.05港元，跌幅为5.70%。

        公开资料显示，恒安集团是最早进入中国卫生巾市场的企业之一，是国内最大的妇女卫生巾和婴儿纸尿裤生产企业，经营领域涉及妇幼卫生用品和生活用纸，其中心相印纸巾市场占有率连续多年位居全国第一。

        公司于1998年在香港成功上市，目前总资产200多亿元，员工4万余人，在全国15个省、市拥有40余家独立法人公司，销售和分销网络覆盖全国。