证券之星12月17日消息：研究报告指出,伴随公司新增自制浆和热电项目运行顺利以及新文化纸机投产,预计公司2009-2011 年EPS分别可达0.92、1.4(上调幅度20%)及1.69元,给予其“增持”的评级,六个月目标价为26-28元,对应2010年PE19-20倍。公司优势纸种及原材料结构的特点推动毛利率快速回升, 公司最快完成盈利修复。

    公司毛利率快速回升, 在主要纸业公司中业绩增长最为明显, 季度净利润已恢复至08 年三季度的水平。同时, 公司浆纸产能未来陆续释放也为业绩增长提供支撑。公司在行业处于低谷之际,把握低成本扩张时机,化机浆二期、热电及化学浆技改项目已于09年5月、9月和11 月相继投入运营,文化纸(40万吨)也将于2010年4月投入运营。新浆线的投产将明显提升公司自制浆的比重, 加之新增文化纸项目, 也构成2010年起的业绩主要增长点。此外,公司海外项目陆续开工, 资源禀赋优势明显, 预计收获将在2012年。

    公司目前的海外上游建设亦在积极进行中, 老挝的“林浆纸一体化”及配套的越南木片加工厂和专用码头项目待审核通过后也将正式启动。老挝当地地租、人力成本均明显低于国内,且对外资实施优惠的税收政策,该项目的实施将有效解决公司的上游短板劣势,这成为公司2011年后的业绩增长点。